La inflación récord fue causada por el Banco de Inglaterra manteniendo las tasas de interés demasiado bajas durante demasiado tiempo, según su anterior cabeza.
Lord Mervyn King dijo que la inflación ahora ha sido domada, pero criticó a todos los bancos centrales por no actuar lo suficientemente rápido inicialmente.
Hablando con la BBC Radio Fours Broadcasting House antes del Presupuesto del próximo mes, también dijo que habrá algunos cambios en las reglas fiscales.
Criticó el recorte del seguro nacional de los gobiernos anteriores y dijo que el Laborismo debería revertirlo.
Cuando se le preguntó si el Banco de Inglaterra mantenía las tasas demasiado bajas durante demasiado tiempo, Lord King dijo: Sí, y por eso teníamos inflación.
Pero elevaron las tasas de interés como todos los demás bancos centrales - no era sólo el Banco de Inglaterra - y la inflación está ahora bajo control, agregó.
El crossbench peer agregó que las tasas de interés estaban ahora en el estadio correcto.
En su reunión más reciente, celebrada en septiembre, el Banco decidió mantener la tasa básica -que determina las tasas hipotecarias, las tasas de las tarjetas de crédito y las tasas de ahorro- en un 5%.
La próxima reunión tendrá lugar en noviembre.
Sobre el tema del presupuesto, Lord King predijo una serie de medidas a medias porque el gobierno se ha comprometido tanto con la inversión del sector público como con los límites de gasto.
Como tal, esperaba que el gobierno optara por modificar esas restricciones.
No hay duda de que habrá algún cambio en las reglas fiscales, dijo.
La relación entre la deuda nacional y el ingreso nacional es la métrica correcta para juzgar si estaban en un camino sostenible, pero juzgarla por referencia a una previsión de cinco años por delante -un horizonte móvil de cinco años- no tiene ningún sentido.
Lo correcto sería comprometerse a que la relación entre la deuda y la renta nacional descienda al final de este Parlamento, una fecha fija.
Lord King también criticó al Laborismo por comprometerse con el recorte del seguro nacional conservador.
No entiendo por qué el gobierno anterior redujo las contribuciones al seguro nacional, dijo.
Creo que eso fue irresponsable, y creo que es igualmente irresponsable para la entonces oposición, ahora gobierno, prometer no revertir eso.