L'homme derrière les 170 milliards de dollars du Japon a proposé d'appuyer le yen.

03/10/2024 09:14

Pendant plusieurs années, Masato Kanda dormait à peine.
Trois heures par nuit est une exagération, il rit alors qu'il parle à la BBC de Tokyo.
J'ai dormi pendant trois heures consécutives avant de me réveiller, mais je suis retourné me coucher, donc si tu les additionnes, j'en ai un peu plus.
Alors pourquoi ce bureaucrate de 59 ans était-il si punissant?
Jusqu'à la fin du mois de juillet, il était vice-ministre des Finances du Japon pour les affaires internationales, le meilleur diplomate monétaire du pays, ou tsar du yen.
La clé de ce rôle était d'empêcher les spéculateurs du marché monétaire de déclencher des troubles dans l'une des plus grandes économies du monde.
Historiquement, les autorités sont intervenues pour affaiblir la valeur de la monnaie japonaise.
Un yen faible est bon pour les exportateurs comme Toyota et Sony car il rend les marchandises moins chères pour les acheteurs à l'étranger.
Mais lorsque le yen a chuté pendant le mandat de M. Kandas, il a augmenté le coût des importations d'articles essentiels comme les denrées alimentaires et le carburant, provoquant une crise du coût de la vie dans un pays plus habitué à voir les prix baisser plutôt qu'augmenter.
Au cours de ses trois années dans le rôle, la valeur du yen par rapport au dollar américain s'est affaiblie de plus de 45 %.
Pour contrôler le glissement des yens, M. Kanda a débloqué environ 25 trillions de yens (173 milliards de dollars) pour soutenir la monnaie, marquant ainsi la première intervention du Japon en près d'un quart de siècle.
La Banque du Japon et le ministère des Finances sont très clairs.
Ils n'interviennent pas à un niveau particulier de la monnaie, mais ils interviennent lorsque la volatilité du marché est trop forte, dit l'économiste Jesper Koll.
Le Japon se trouve maintenant sur la liste de surveillance des Trésors américains des manipulateurs de devises potentiels.
Mais M. Kanda fait valoir que ce qu'il a fait n'était pas une manipulation du marché.
Les marchés devraient évoluer sur la base des fondamentaux, mais parfois ils fluctuent excessivement à cause de la spéculation, et ils ne reflètent pas les fondamentaux qui ne changent pas du jour au lendemain, dit-il.
Lorsqu'elle touche des consommateurs ordinaires qui doivent acheter de la nourriture ou du carburant, c'est-à-dire lorsque nous sommes intervenus.
Alors que des pays comme les États-Unis et le Royaume-Uni peuvent augmenter les taux d'intérêt pour augmenter la valeur de leurs monnaies, le Japon n'a pas été en mesure depuis des années d'augmenter le coût des emprunts en raison de la faiblesse de son économie.
Le professeur Seijiro Takeshita de l'Université de Shizuoka dit que le Japon n'avait pas d'autre option que d'intervenir sur les marchés des devises.
Ce n'est pas la bonne chose à faire, mais à mon avis, c'est la seule chose qu'ils peuvent faire.
L'ironie est que la valeur des yens a bondi ces derniers mois sans que M. Kanda ou son successeur lève le doigt après que la Banque du Japon ait surpris les marchés avec une hausse des taux, et le pays a obtenu un nouveau premier ministre.
Alors, la soumission de 170 milliards de dollars pour approvisionner le yen était-elle une perte d'argent?
Non, dit M. Kanda et souligne que ses interventions ont effectivement fait un profit, bien qu'il souligne que ce n'était jamais un objectif.
Sur la question de savoir si ses actions ont finalement été couronnées de succès, il dit: Ce n'est pas à moi d'évaluer, mais beaucoup disent que notre gestion des échanges a arrêté le niveau excessif de spéculation.
Les marchés ou les historiens devraient être les juges finaux, ajoute-t-il.
Après des décennies de stagnation économique, M. Kanda semble également optimiste quant aux perspectives du Japon.
Nous voyons enfin les investissements et les salaires augmenter, et nous avons une chance de revenir à une économie de marché normale, dit-il.
Un héritage plus surprenant pour cet humble fonctionnaire est qu'il devient une star sur Internet après que les utilisateurs des médias sociaux japonais aient célébré sa capacité à surprendre les marchés financiers avec une série de vidéos dansantes générées par l'IA.

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