Mientras China se preparaba para celebrar su fiesta de la Semana Dorada y conmemorar el 75o aniversario de la República Popular, el Partido Comunista en el poder puso en marcha una serie de medidas destinadas a impulsar su economía enferma.
Los planes incluían ayuda para la industria inmobiliaria de los países afectados por la crisis, apoyo al mercado de valores, donaciones en efectivo para los pobres y más gastos gubernamentales.
Las acciones en China continental y Hong Kong marcaron ganancias récord después de los anuncios.
Pero los economistas advierten que las políticas pueden no ser suficientes para solucionar los problemas económicos de China.
Algunas de las nuevas medidas anunciadas por el Banco Popular de China (PBOC) el 24 de septiembre apuntaron directamente al mercado bursátil de los países vencidos.
Las nuevas herramientas incluían fondos por valor de 800 mil millones de yuan ($114 mil millones; £85.6 mil millones) que pueden ser prestados por aseguradores, corredores y gestores de activos para comprar acciones.
El gobernador de PBOC, Pan Gongsheng, también dijo que el banco central ofrecería apoyo a las empresas cotizadas que quieren comprar sus propias acciones y anunció planes para reducir los costos de endeudamiento, y permitir que los bancos aumenten sus préstamos.
Apenas dos días después del anuncio de los PBOC, Xi Jinping presidió una reunión sorpresa centrada en la economía de los líderes de los países, conocidos como el Politburó.
Los funcionarios prometieron intensificar el gasto público destinado a apoyar la economía.
El lunes, el día antes de que China se fuera para unas vacaciones de una semana, el índice compuesto de Shanghái de referencia saltó en más del 8%, en su mejor día desde la crisis financiera global de 2008.
El movimiento cerró un rally de cinco días que vio el salto de índice en un 20%.
Al día siguiente, con los mercados cerrados en el continente, el Hang Seng en Hong Kong aumentó en más del 6%.
A los inversores les encantaron los anuncios, dijo Bill Bishop, analista de China.
Aunque los inversores pueden haber estado tomando corchos de champán, el Sr. Xi tiene problemas más profundos que abordar.
La República Popular que celebra su 75o aniversario significa que ha existido más tiempo que el único otro gran estado comunista -la Unión Soviética- que se derrumbó 74 años después de su fundación.
Evitar el destino de la Unión Soviética ha sido durante mucho tiempo una preocupación clave para los líderes chinos, dijo Alfred Wu, profesor asociado de la Escuela Lee Kuan Yew de Política Pública en Singapur.
A la vanguardia de las mentes de los funcionarios aumentará la confianza en la economía en general, en medio de las crecientes preocupaciones de que puede no alcanzar su propio objetivo de crecimiento anual del 5%.
En China los objetivos deben ser alcanzados, por cualquier medio necesario, dijo Yuen Yuen Ang, profesor de economía política en la Universidad Johns Hopkins.
El liderazgo se preocupa de que si no los cumple en 2024 empeorará una espiral descendente de crecimiento lento y baja confianza.
Una de las principales dificultades de la segunda economía más grande del mundo ha sido la caída del mercado inmobiliario de los países que comenzó hace tres años.
Aparte de las políticas destinadas a aumentar las existencias, el paquete de estímulo recientemente presentado también se centró en la industria inmobiliaria.
Incluye medidas para aumentar los préstamos bancarios, reducir los tipos de interés de las hipotecas y reducir los pagos iniciales mínimos para los compradores de segunda vivienda.
Pero hay escepticismo de que tales movimientos son suficientes para apuntalar el mercado de la vivienda.
Esas medidas son bienvenidas, pero es poco probable que cambien la aguja de forma aislada, dijo Harry Murphy Cruise, economista de Moodys Analytics.
La debilidad de China proviene de una crisis de confianza, no de crédito; las empresas y las familias no quieren pedir prestado, independientemente de lo barato que sea hacerlo.
En la sesión del Politburó, los líderes prometieron ir más allá de los recortes de las tasas de interés y aprovechar los fondos del gobierno para impulsar el crecimiento económico.
Sin embargo, además de establecer prioridades como la estabilización del mercado inmobiliario, el apoyo al consumo y el aumento del empleo, los funcionarios ofrecieron pocos detalles sobre el tamaño y el alcance del gasto público.
Si el estímulo fiscal no estuviera a la altura de las expectativas del mercado, los inversores podrían estar decepcionados, advirtió Qian Wang, economista jefe para la región de Asia Pacífico en Vanguard.
Además, el estímulo político cíclico no soluciona los problemas estructurales, señaló la Sra. Wang, sugiriendo que sin reformas más profundas los problemas a los que se enfrenta la economía china no desaparecerán.
Los economistas consideran que abordar problemas arraigados en el mercado inmobiliario es clave para arreglar la economía en general.
La propiedad es la mayor inversión que la mayoría de las familias harán y la caída de los precios de la vivienda ha ayudado a socavar la confianza de los consumidores.
Asegurar la entrega de viviendas pre-vendidas pero sin terminar sería clave, dijo una nota de Sophie Altermatt, economista de Julius Baer.
A fin de aumentar el consumo interno de manera sostenible, el apoyo fiscal a los ingresos de los hogares debe ir más allá de las transferencias puntuales y, en lugar de ello, debe venir a través de sistemas mejorados de pensiones y seguridad social.
En el día del 75 aniversario, un editorial del periódico estatal Peoples Daily tocó un tono optimista, reconociendo que mientras el viaje por delante sigue siendo un reto, el futuro es prometedor.
Según el artículo, conceptos creados por el presidente Xi como el desarrollo de alta calidad y las nuevas fuerzas productivas son clave para abrir ese camino hacia un futuro mejor.
El énfasis en esas ideas refleja el impulso de Xis para cambiar de los rápidos impulsores del crecimiento en el pasado, como la inversión en propiedad e infraestructura, al tiempo que trata de desarrollar una economía más equilibrada basada en industrias de gama alta.
El reto al que se enfrenta China, según la señora Ang, es que las viejas y las nuevas economías están profundamente entrelazadas; si la vieja economía vacila demasiado rápido, inevitablemente obstaculizará el ascenso de las nuevas.
Esto es a lo que se ha dado cuenta el liderazgo y a lo que está respondiendo.