Vodafone et Three ont rejeté les allégations du chien de garde britannique de la concurrence selon lesquelles leur fusion proposée entraînerait une hausse des prix pour des millions d'utilisateurs mobiles.
L'Autorité de la concurrence et des marchés (CMA) a provisoirement conclu l'accord, ce qui affaiblirait la concurrence entre les réseaux mobiles.
Il est particulièrement préoccupé par le fait que les clients les moins en mesure d'offrir des services mobiles seraient les plus touchés.
Les résultats sont les plus récents de l'enquête continue des CMA sur la fusion, qu'elle a lancée en janvier.
L'organisme de réglementation va maintenant se consulter sur ses constatations et sur les solutions possibles à ses préoccupations au sujet de la concurrence.
Ces solutions pourraient comprendre des engagements d'investissement juridiquement contraignants et des mesures visant à protéger les clients de détail et de gros.
Le PDG de Vodafones pour European Markets, Ahmed Essam, a déclaré au programme Today, sur BBC Radio 4, qu'il croyait toujours que la fusion ferait un meilleur réseau pour les clients et ajouterait à la concurrence sur le marché.
Nous avons pris un engagement important en faveur d'un investissement de 11 milliards de livres sterling, a-t-il déclaré.
Nous étions prêts à nous assurer que cela est juridiquement contraignant, et nous nous engageons à le déployer.
Il a également déclaré que l'entreprise avait déjà échangé une partie de son spectre radio avec un concurrent.
Mais l'AMC a dit qu'elle n'est pas convaincue que ce serait bon pour les consommateurs.
Selon Kester Mann de la firme d'analyse CCS Insight, le principal obstacle aux parties à la fusion est que l'AMC considère que les allégations d'intégration post-intégration de qualité supérieure du réseau sont exagérées.
Mais il a dit que le régulateur ne fermait pas la porte sur le marché.
Vodafone et Three devraient être encouragés par le ton du rapport des RMR, qui semble plus ouvert à la fusion que je ne m'y attendais.
Mais Rocio Concha, directeur de la politique et de la défense au groupe de consommateurs What?, a adopté un point de vue différent.
Selon elle, la conclusion des organismes de réglementation a établi une forte marge de manoeuvre pour que la fusion puisse se poursuivre.
Il ressort clairement de ces conclusions que le projet de fusion entre Vodafone et Three pourrait avoir un impact négatif sur des millions de consommateurs.
Mais elle a averti qu'il serait difficile pour l'organisme de réglementation de trouver des solutions à ses préoccupations.
Vodafone et Three ont révélé leur projet de fusionner leurs activités basées au Royaume-Uni en juin de l'année dernière, créant le plus grand réseau mobile au Royaume-Uni avec environ 27 millions de clients.
Mais l'AMC a provisoirement conclu mercredi qu'un tel accord entraînerait une diminution substantielle de la concurrence.
En plus de s'inquiéter des niveaux de prix et de service, le régulateur craint également que l'accord puisse rendre plus difficile pour les petits joueurs comme Lyca Mobile, Sky Mobile et Lebara - qui louent de l'espace aux plus grands opérateurs - d'obtenir une bonne affaire.
Vodafone et Three ont déclaré que l'arrimage conduirait à un investissement supplémentaire de 11 milliards de livres sterling au Royaume-Uni.
L'AMC a constaté qu'une fusion des deux pourrait améliorer la qualité des réseaux mobiles et accélérer les réseaux et services 5G de la prochaine génération, comme l'affirment les entreprises.
Mais elle a considéré que ces créances étaient surestimées et que l'entreprise issue de la fusion n'aurait pas nécessairement l'incitation à réaliser des investissements planifiés après la fusion.
Dans une déclaration, Vodafone et Three ont déclaré qu'ils n'étaient pas d'accord avec les conclusions des RMR.
Par toutes les mesures, la fusion est pro-croissance, pro-client et pro-concurrence.
Il peut et devrait être approuvé par l'AMC, ont-ils dit.
L'AMC publiera un rapport final sur l'entente en décembre.
Les entreprises ont ajouté qu'elles collaboreraient avec l'organisme de réglementation pour obtenir l'approbation de l'immobilisation.